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Cambio di strategia: dal portafoglio mondiale ETF al conto di custodia dei flussi di cassa

Cambio di strategia: dal portafoglio mondiale ETF al conto di custodia dei flussi di cassa

Per molti anni ho investito regolarmente in un portafoglio ETF diversificato a livello globale, e i profitti che ho realizzato finora parlano del successo di questa strategia di investimento. Tuttavia, non ne sono mai stato veramente felice… 

Dopo un’attenta valutazione e una fase di prova di un anno, il deposito globale esistente sarà quindi convertito in un deposito ad alto dividendo. 

In questo articolo spiego le ragioni del mio cambiamento di strategia, la procedura di attuazione e tutto ciò che deve essere considerato.

Buona lettura!

Il problema del portafoglio ETF

Punto interrogativo

Sono consapevole che il cambio frequente all’interno del deposito causi dei costi che a lungo termine avranno un impatto negativo sulle prestazioni. Allora perché tutto questo?

MOLTO SEMPLICEMENTE: Una strategia di investimento deve corrispondere ai tuoi obiettivi personali, orizzonte temporale e tolleranza al rischio!

Tutte e 3 le variabili sono soggette a modifiche. E queste modifiche riguardano anche me. 

Il mio orizzonte di investimento è per sempre, ciò significa che prima o poi il reddito del deposito dovrebbe coprire parte del mio costo della vita.

Inoltre, vi è ulteriore reddito da altre fonti di reddito passive. 

Quindi, l’obiettivo è generare flussi di cassa come approccio olistico. In questo contesto, l’ETF World Depot si sente ora come un corpo estraneo. Non posso comprare niente dai premi dei libri.

Guardando il deposito mondiale dell’ETF, sorge la domanda: dove mi trovo effettivamente? Quanto potrei ritirare in un mese senza utilizzare il capitale originario?

ETF: Il tasso di prelievo sicuro

Chiunque si occupi di questa domanda finisce rapidamente con la regola del 4%, che dice che a causa della sequenza del rischio di rendimento, non più del 4% del capitale può essere ritirato “in sicurezza” ogni anno. Altrimenti corri il rischio di esaurire completamente il capitale, prima o poi.

MA ATTENZIONE: Chiunque invece scavi un po’ più a fondo a questo concetto, scoprirà che questa ipotesi è anche fin troppo ottimista!

RICORDA: Dovresti calcolare con il 3,5%, poiché la regola del 4% si applica solo per un periodo di 30 anni!

Se si considera che i mercati azionari hanno storicamente perso una media del 7-8% all’anno, un ritiro rigido del 3,5% non è solo scadente, è un approccio completamente sbagliato. Tanto più che non si ha la certezza se il capitale alla fine verrà utilizzato o se si è moltiplicato. 

NOTA BENE: Il fattore decisivo è lo sviluppo del mercato all’inizio della fase di ritiro.

In sintesi, un approccio piuttosto scadente e pessimi prerequisiti per la pianificazione della vita a medio termine!

La soluzione al problema dell’ETF

Soluzione

Investire regolarmente in ETF va benissimo. MA Oltre al portafoglio mondiale ETF, ho anche utilizzato per lungo tempo diverse strategie satellite con investimenti di capitale significativamente inferiori: tra le altre cose, ci sono crescita e valori di dividendi (alti) nel portafoglio. Investo anche in prestiti P2P e provo il trading di opzioni.

Elevati valori di dividendo

Di gran lunga i più divertenti per me sono gli alti valori dei dividendi e i prestiti P2P, poiché questi non solo forniscono profitti contabili fittizi (o perdite di libri), ma anche un flusso di cassa reale mensile o talvolta anche giornaliero. Lo stesso vale per il trading di opzioni, che, tuttavia, richiede uno sforzo notevolmente maggiore.

Anche la performance è impressionante. In generale, un rendimento annuo del 6-8% con un portafoglio ben diversificato orientato a dividendi elevati è abbastanza realistico. I prezzi delle azioni sono di minore interesse perché, insieme agli aumenti dei dividendi, teoricamente devono solo compensare l’inflazione a lungo termine.

ATTENZIONE: Ovviamente, anche con questa strategia devi fare i conti con un crollo dei prezzi e dei dividendi nelle fasi negative del mercato azionario. In passato, tuttavia, i dividendi sono diminuiti in modo meno netto rispetto ai prezzi corrispondenti in tempi di crisi. In termini di tempo, il livello originario è stato ripristinato dopo circa 3 anni, anche con riduzioni di prezzo del 50%. E ci puoi contare!

Sebbene questa strategia non possa eliminare completamente il rischio della sequenza di ritorno, perde il suo orrore perché in nessun momento è necessario prendere una decisione sull’ammontare del prelievo. La regolazione avviene automaticamente tramite l’ammontare dei dividendi pagati. Se necessario, devi fare un passo indietro nelle fasi di mercato azionario negativo o riempire il delta con altre fonti di reddito passive o attive.

In sintesi, le condizioni ideali per la pianificazione della vita a medio termine, sia nella fase di accumulo che in quella di ritiro.

Il metodo

Un approccio avventato e sconsiderato può bruciare molto capitale. La pianificazione e la ricerca sono quindi tanto più importanti. Ci sono essenzialmente 3 punti da chiarire in anticipo:

1. La futura asset allocation

La cosa più importante negli investimenti è l’asset allocation. Questo è individuale e dipende dai rispettivi obiettivi, dalla capacità di assunzione del rischio e dall’orizzonte di investimento. Poiché il mio orizzonte di investimento è “per sempre” e mi concentro principalmente sulle distribuzioni in futuro, non mi interessano le fluttuazioni dei prezzi delle azioni o degli ETF, motivo per cui sovrappeso questa parte nel mio portafoglio.

La parte in contanti funge da riserva di liquidità e di emergenza, la parte in oro come possibile copertura e i prestiti P2P come parte importante della diversificazione. Per il momento rinuncio ai legami.

Il 30 percento del portafoglio quindi non è correlato o è difficilmente correlato alla percentuale relativamente elevata di azioni. Questo è ampiamente diffuso in vari settori e paesi su titoli speciali ad alto dividendo (REIT, BDC, YieldCos, ecc…). Con questi valori, il rendimento da dividendo da solo non è una caratteristica di qualità. Piuttosto, non esiste già alcuna tassazione sul lato aziendale, motivo per cui, in cambio, il reddito (deve) essere distribuito quasi per intero.

2. Il costo di implementazione

Non bisogna dimenticare i costi associati al cambiamento delle strategie. Perché questi fanno parte del rendimento totale e, a seconda dell’elenco precedente, non sono del tutto insignificanti. Ci sono 2 (o 3) blocchi di costo qui:

Costo delle vendite e degli acquisti dal broker

Nel mio deposito precedente si sono accumulati nel tempo 6 diversi ETF, in parte a causa di varie offerte speciali della banca depositaria e in parte di Vanguard, che ha venduto i propri ETF in Germania.

Inoltre, ci sono 10 singole azioni in portafoglio che fanno parte delle strategie satellite. Quindi un totale di 16 posizioni.

Il nuovo portafoglio sarà composto anche da diversi ETF e singoli titoli al fine di garantire una sufficiente diversificazione tra settori e paesi. Nel complesso, sono numerosi gli acquisti e le vendite in sospeso. La mia attuale banca depositaria (ING-DiBa) richiede € 4,90 + 0,25% del valore di mercato per ogni transazione. Quindi molte cose si incontrano …

Il costo di vendita delle mie azioni e degli ETF precedenti non può essere modificato, ma il costo dei nuovi acquisti sì.

Alla fine, un confronto tra broker mi ha portato a DEGIRO. Un broker online (non una banca) dai Paesi Bassi con prezzi estremamente bassi. Ad esempio, gli acquisti sulle borse statunitensi costano solo € 0,50 + USD 0,004 per azione. Un mondo di differenza per ING-DiBa. I primi acquisti sono già stati effettuati senza problemi e sono già arrivati ​​i primi dividendi.

Imposte sui guadagni di cambio realizzati

Non bisogna inoltre dimenticare la questione fiscale. Chiunque intenda ritirarsi dal proprio deposito a un certo punto dovrebbe sempre tenere presente che la ritenuta alla fonte e il supplemento di solidarietà più la tassa ecclesiastica, se applicabile, sono dovuti sui guadagni realizzati sul tasso di cambio. Tuttavia, le perdite derivanti dalla vendita di azioni possono essere compensate con i profitti.

Ciò che non mi era ancora chiaro come investitore buy & hold è che i fondi (inclusi gli ETF) sono trattati in modo diverso rispetto alle azioni a questo riguardo. Le perdite possono anche essere compensate con il reddito da dividendi qui. 

Costi futuri attraverso l’imposta sulle plusvalenze

Questo punto è irrilevante per me, poiché ho preso la decisione di cambiare strategia consapevolmente per decidere da solo cosa succede ai dividendi ricevuti e dove possono essere reinvestiti. È del tutto possibile che la tassazione immediata del reddito da dividendi comporterà svantaggi rispetto a un portafoglio ETF globale. Anche se non ne sono più così sicuro dopo l’introduzione della legge sulla riforma fiscale sugli investimenti.

3. I tempi per l’implementazione

Prima che inizi l’implementazione, si pone la questione del lasso di tempo. Quanto tempo dovrebbe richiedere la ricostruzione del deposito? A causa della struttura del mio portafoglio, distinguo tra ETF e singole azioni, poiché i primi costituiscono la maggior parte.

Azioni singole

Per quanto riguarda le azioni, tutte le azioni che non corrispondevano alla nuova strategia sono state vendute in una volta sola. La mia banca depositaria ha automaticamente compensato le perdite con i profitti nel conto perdite di azioni, riducendo di conseguenza l’imposta sulle plusvalenze. Le transazioni sono avvenute nel mese di agosto. 

Si trattava quasi esclusivamente di società tecnologiche e, ad essere onesto, sono felice di essermi sbarazzato delle scottanti azioni tecnologiche statunitensi. 

Chiunque sia stato lì abbastanza a lungo sa: ciò che vola in alto cade in basso. Ma questo è un altro argomento. 

In ogni caso, il capitale liberato è confluito immediatamente nei corrispondenti stock della nuova strategia di cash flow.

ETF

Cosa faccio adesso con gli ETF? 

In generale, si consiglierebbe sicuramente lo stesso approccio delle singole scorte. Quindi vendi tutti gli ETF in una volta e allo stesso tempo acquista ETF e azioni secondo la nuova strategia di flusso di cassa!

Tuttavia, se ti trovi di fronte alla situazione in termini reali e con i tuoi soldi, sorgono domande: quale influenza potrebbe avere un crollo intermittente del mercato azionario? Cosa succede se REIT o altri titoli ad alto dividendo non si comportano come il mercato generale? Si potrebbe forse acquistare più a buon mercato in un secondo momento?

La ristrutturazione si sviluppa su 12 mesi. Quindi (si spera) ho un’idea di come si comporta il “nuovo” deposito rispetto al mercato generale, e posso prendere contromisure se necessario. Ciò lascia anche tempo sufficiente per identificare e analizzare ulteriori investimenti adeguati.

Dopo questa pianificazione, il cambiamento di strategia dovrebbe essere completato entro la fine del prossimo anno al più tardi. Non venderò una piccola parte (20 percento) dell’attuale portafoglio mondiale di ETF. Questo rimane in vigore come parte della diversificazione ed è garantito con uno stop loss o, se necessario, venduto in un secondo momento. Tutto sommato, il 50% del portafoglio sarà costituito da azioni ad alto dividendo.

Conclusione

RICORDA: Un cambiamento completo nella strategia di investimento è associato a costi e incertezze, e deve essere attentamente considerato e ben pianificato!

Con quasi 42 anni di età e altre fonti di reddito passive nella manica, il passaggio a titoli ad alto dividendo mi offre una flessibilità che non avrei mai avuto con un portafoglio ETF globale, e la rigida regola del 4% (o 3,5%). 

Altre strategie possono funzionare meglio a lungo termine. Come parte di una strategia olistica per il flusso di cassa, il cambiamento ha senso per me e sembra giusto. 

E questa è la cosa più importante.

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