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Tasse e ottimizzazione fiscale in Spagna con fondi di investimento

Tasse e ottimizzazione fiscale in Spagna con fondi di investimento

Fino ad ora, l’unico modo per risparmiare legalmente le tasse era investire in piani pensionistici indicizzati.

Oggi facciamo un ulteriore passo in avanti, immergendoci nella tassazione dei fondi di investimento, o meglio come ottimizzarla.

La struttura dell’articolo è la seguente:

  1. Nella prima parte spiegheremo in dettaglio la teoria fiscale dei fondi di investimento con diversi esempi, in modo che sia meglio compresa.
  2. Nella seconda parte ti mostreremo le strategie di ottimizzazione che puoi mettere in pratica.

Buona lettura!

COME FUNZIONANO LE TASSE SUI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO?

Prima di capire come ottimizzare la tassazione dei fondi di investimento, è necessario essere chiari sui seguenti concetti sulla tassazione:

1. Classificazione delle tasse

Nella base imponibile di risparmio (la “categoria” utilizzata dal Tesoro per le tasse sugli investimenti), ci sono due “sottocategorie” che dobbiamo differenziare:

  • Plusvalenze e minusvalenze: si riferiscono al trasferimento di azioni, quote di fondi di investimento ed ETF. In altre parole, si ottengono dalla differenza tra l’acquisto e la vendita diun titolo azionario.
  • Reddito da capitale mobile: includono dividendi da azioni o fondi, interessi sui depositi, conti remunerati, titoli a reddito fisso, interessi di crowdlending e altri. In altre parole, i rendimenti generati dagli asset diinvestimento, possedendoli.

In sintesi, ciò che fa il Tesoro quando ci sono guadagni in entrambe le sottocategorie è sommarli e calcolare le tasse che dobbiamo pagare secondo le seguenti sezioni della Base per l’imposta del risparmio (aggiornata al 2021):

A questo punto potresti chiederti: se il Tesoro finisce per sommarlo, perché vale la pena capire la differenza?

Come vedremo nel concetto seguente, la loro differenza sarà importante quando una delle sottocategorie presentarisultati negativi.

➡️ Sommario: Anche se molte volte abbiamo messo nella stessa borsa quello che otteniamo dai nostri investimenti, il Tesoro differenzia due sottocategorie all’interno della imponibile Base Risparmio: 1) Capitale utili e le perdite (ad esempio, la vendita di fondi di investimento) e 2) di ritorno su mobile Capitale ( ad esempio account a pagamento). Questa differenza sarà importante quando si compensano le perdite.

2. Compensazione delle perdite

Nella sezione precedente abbiamo detto che per calcolare le tasse che dobbiamo pagare, il Tesoro somma le plusvalenze che provengono dai titoli azionari e le plusvalenze provenienti dagli asset posseduti. Ora andremo più in dettaglio e vedremo cosa succede quando ci sono perdite.

1) Profitti e perdite all’interno della stessa sottocategoria

Quando ci sono guadagni e perdite nella stessa sottocategoria, si compensano a vicenda.

Per esempio:

Nello stesso anno vendiamo due fondi di investimento:

· Dal fondo A abbiamo ottenuto una plusvalenza di + € 3.000 · Dal fondo B, una minusvalenza di -500 € Il risultato di questa sottocategoria sarà la somma dei due, che è, +2.500 € . Lo stesso varrebbe per i rendimenti sui capitali mobili all’interno della stessa sottocategoria.

2) Guadagni e perdite in diverse sottocategorie

E cosa succede se in una sottocategoria abbiamo delle perdite e nell’altra abbiamo dei guadagni?

Ebbene, grazie alla riforma fiscale del 2015, possiamo compensare le minusvalenze con i rendimenti sui capitali mobili e viceversa. Ora, con un limite .

La finanza ti consente di compensare fino al 25% dei guadagni di una sottocategoria con le perdite dell’altra.

Se dopo aver applicato questa regola continuiamo ad avere perdite, queste possono essere compensate per i successivi 4 anni .

Vediamo un esempio per capirlo meglio:

Alla fine dell’anno abbiamo la seguente situazione:

· Abbiamo venduto diversi fondi d’investimento, e come totale abbiamo accumulato perdite di -1,000 € (minusvalenza)

· Dall’ altra parte abbiamo ricevuto
diversi account interesse pagatoe depositi per un totale di + 400 € (rendimento del capitale mobile)

In conformità con la legge, possiamo compensare le minusvalenze (fondi) con il 25% del rendimento del capitale mobile (interessi). Pertanto, sarebbe il seguente:

· Dei + € 400, possiamo compensare il 25% (ovvero € 100) con le perdite ottenute con i fondi, quindi dovremmo solo pagare le tasse di + € 300.

· Dei -1.000 € abbiamo “utilizzato” -100 € per compensare parte degli interessi sui depositi, quindi abbiamo -900 € da compensare nei prossimi 4 anni.

ATTENZIONE: Come vedremo più avanti, la maggior parte delle strategie di ottimizzazione fiscale si basa sul gioco con i profitti e le perdite dei nostri investimenti!

➡️ Riepilogo: sia le plusvalenze / minusvalenze che le plusvalenze sono completamente compensate all’interno della stessa sottocategoria. Nel caso in cui desideriamo compensare la performance negativa di una sottocategoria con la performance positiva dell’altra, avremo un limite del 25% sui rendimenti positivi. Se abbiamo ancora rendimenti in sospeso negativi, questi possono essere compensati nei 4 anni successivi seguendo lo stesso schema.

3. Trasferimenti senza tasse

Continuiamo con più concetti di tassazione dei fondi di investimento.

Si tratta di trasferimenti di fondi di investimento non tassati, noti anche come differimento fiscale.

Una delle caratteristiche più interessanti dei fondi comuni di investimento è la possibilità di trasferirli senza dover pagare tasse sui profitti. Le tasse verranno pagate solo nel momento in cui ritireremo il capitale, cioè quando lo avremo liquido sul nostro conto.

Questo è molto potente poiché ti permette di apportare modifiche al tuo portafoglio senza dover pagare un solo euro di tasse (e fare qualche giocoleria come vedremo più avanti).

Questa caratteristica non si riscontra nelle azioni o negli ETF, che dovranno pagare l’imposta sul reddito ogni volta che vengono venduti, anche se lo stesso capitale viene successivamente utilizzato per acquistare un altro titolo o ETF.

➡️ Riepilogo: i fondi di investimento consentono di trasferirli ad altri fondi senza pagare tasse sui profitti. Dovremo pagare le tasse solo una volta che avremo venduto le azioni e avremo il capitale nel nostro conto.

4. FIFO: primo dentro, primo fuori

Andiamo con il quarto concetto di tassazione. È ora di parlare del criterio FIFO!

L’acronimo FIFO si riferisce a First in, First out, che potrebbe essere tradotto come ” il primo ad entrare è il primo ad uscire “. Questa è una caratteristica fondamentale per comprendere la tassazione dei fondi di investimento.

La sua applicazione è la seguente:

Al momento della vendita o del trasferimento delle azioni di un fondo di investimento (o azioni / ETF), il Tesoro prende atto che le azioni vengono spostate in ordine di entrata. In altre parole, se ritiriamo oggi una quota di un fondo di investimento, questa corrisponderà alla prima che abbiamo acquisito.

Vediamo un esempio:

Effettuiamo diverse sottoscrizioni a un fondo indicizzato:

· Gennaio: acquistiamo 1 azione del valore di € 100
· 
Febbraio: acquistiamo 1 azione del valore di € 95
· 
Marzo: compriamo 1 azione del valore di € 105

Successivamente, a giugno, il valore del fondo torna a € 100, in modo che ogni azione abbia il seguente rendimento:

· Gennaio: 1 parte. con una redditività dello 0% (è allo stesso prezzo che abbiamo comprato)
· 
Febbraio: 1 parte. con -5% diredditività-5 € )
· 
Marzo : 1 part. con + 5%rendimento (+ € 5 )
→ 
Totale: 3 azioni con rendimento medio 0%

Al momento della vendita o del trasferimento parziale di questo fondo, verrà seguito lo stesso ordine dell’ordine di acquisto.

Ciò implica quanto segue:

a) Se vendiamo solo 1 azione, questa sarà quella di gennaio poiché è la prima che acquistiamo. In questo caso non pagheremmo le tasse in quanto avremo un ritorno di 0. b) Se vendiamo 2 azioni, sarebbe gennaio e febbraio, quindi dovremo pagare le tasse sugli utili della seconda azione. c) Se vendiamo 3 azioni, venderemo tutte e 3 in modo da non pagare le tasse, poiché abbiamo un rendimento totale di 0.

E se invece di vendere, trasferiamo queste azioni, accadrebbe esattamente la stessa cosa: i guadagni e le perdite si accumulerebbero nello stesso ordine nel fondo di destinazione.

➡️ Riepilogo: in caso di vendita o trasferimento dei nostri fondi di investimento, verrà preso in considerazione l’ordine di acquisizione delle azioni (come accade con azioni ed ETF). In questo modo, se vendiamo o trasferiamo un’azione, questa sarà la prima che acquisteremo e la sua redditività accumulata verrà presa in considerazione individualmente.

5. Norme fiscali anti-esecutive

Veniamo all’ultimo concetto chiave per comprendere le tasse dei nostri fondi di investimento: leregole anti-enforcement!

Le regole anti-enforcement ci impediscono di vendere un’attività e di riacquistarla automaticamente per il semplice fatto di subire perdite.

In altre parole, se le regole anti-enforcement non esistessero,potremmo vendere un fondo che era in perdita e riacquistarlo immediatamente.In questo modo, emergeremmo perdite e continueremmo comunque ad avere lo stesso fondo in portafoglio, cosa che il Tesoro impedisce a tutti i costi.

Ciò che ci dice la Legge 35/2006 è che nel caso di fondi di investimento (anche ETF e azioni quotate sui mercati ufficiali dell’UE), non saremmo in grado di realizzare le perdite se acquisissimo lo stesso fondo nei due mesi precedenti o successivi alla vendita.

ATTENZIONE: In altre parole, se vendiamo partecipazioni in perdita, non potremo calcolarle se abbiamo acquistato lo stesso asset nei due mesi precedenti o se lo riacquistiamo due mesi dopo!

In caso di violazione di questa regola, non tutto è perduto. Dobbiamo informare il Tesoro dell’esistenza della perdita ma indicare che non è applicabile (da qui il nome “non applicazione”). In questo caso, potremmo realizzare le perdite quando finalmente vendiamo le azioni che abbiamo acquisito due mesi prima o dopo la vendita.

In altre parole, quando vendiamo TUTTE le azioni dello stesso fondo possiamo mostrare le perdite (se presenti), anche se abbiamo precedentemente violato la regola anti-applicazione.

Vediamo diversi esempi per rendere più chiaro il concetto:

Il 1 ° gennaio abbiamo investito nel fondo Amundi Index Msci World.
· Il 1 giugno, sei mesi dopo l’investimento, ci servono i soldi per le vacanze e decidiamo di venderli tutti anche se in perdita.
· Il 1 ° luglio, un mese dopo averlo venduto in perdita, lo riacquistiamo poiché abbiamo ricevuto una doppia paga e vogliamo ricostruire il nostro portafoglio.

In questo caso, non saremo in grado di mostrare le perdite poiché è passato solo un mese dalla vendita, fino a quando non abbiamo acquistato nuovamente quote dello stesso fondo. Quando facciamo il conto economico dobbiamo indicare che c’è stata una perdita ma che non è applicabile.

📌 NOTA BENE: se invece di aver acquisito lo stesso fondo avessimo acquistato, ad esempio, Vanguard Global Stock Index Fund (molto simile, ma non identico), avremmo potuto realizzare la perdita!

➡️ Riepilogo: per evitare di poter vendere un fondo in perdita e acquistarlo di nuovo al momento del bisogno, il Tesoro ha implementato regole anti-applicazione. Nel caso di fondi di investimento, per evidenziare le perdite non possiamo aver acquistato azioni dello stesso fondo 2 mesi prima della vendita, né 2 mesi dopo.

Nota aggiuntiva: per le attività elencate in mercati secondari non ufficiali, il periodo di anti-applicazione sarà di 1 anno e non di 2 mesi come si spiega nell’articolo.

STRATEGIE DI OTTIMIZZAZIONE FISCALE

Dopo la teoria, è arrivato il momento che molti di voi stanno aspettando: Imparare a ottimizzare le tasse sui fondi di investimento!

Ma prima di entrare nella questione, chiariamo 2 punti:

  • Quando parliamo di ottimizzazione fiscale dei fondi, in nessun caso intendiamo evadere le tasse ma far emergere le perdite nel momento ottimale secondo la nostra pianificazione fiscale.
  • Sebbene poco conosciuta, l’ottimizzazione fiscale è una pratica diffusa nel private banking per grandi patrimoni (e ora inclusa anche da alcuni robo advisor, come Indexa o inbestMe).

COMINCIAMO!

# 1 Affiorare le perdite per compensare i guadagni

Immagina che, per qualsiasi motivo, desideri ritirare parte del tuo portafoglio di fondi comuni di investimento, e sai che le azioni di alcuni fondi mostrano guadagni, e altre perdite.

Quindi, come dovremmo ritirare il capitale nel modo più ottimale?

Dipenderà da ogni situazione, ma se ciò che vogliamo è ridurre al minimo le tasse pagabili in quell’anno, dobbiamoassicurarci che i guadagni di alcune azioni siano compensati il ​​più possibile dalle perdite delle altre!

Ecco unesempio semplificato:

Abbiamo due fondi in portafoglio:

· Fondo 1Amundi Index MSCI World: € 8.000 investiti con redditività accumulata -5% ( -400 € )
· 
Fondo 2Vanguard Emerging Markets: € 2.000 investiti con redditività accumulata + 15% ( + € 300 ). In questa situazione, se vogliamo ritirare € 500 e non pagare le tasse sulle plusvalenze, e ipotizzando che tutte le azioni siano state acquistate contemporaneamente all’interno del fondo, dovremmo: Prelevare € 375 dal fondo 1, da → 375 € · -5% = -18,75  · Rimuovi 125 del fondo 2, poiché → 125 · 15% = + 18,75 €

ATTENZIONE:In questo modo il rendimento totale del nostro prelievo sarebbe pari a 0e, quindi, non dovremmo pagare le tasse sulle plusvalenze!

In questo caso, per effettuare il calcolo si tiene conto che il rendimento negativo è un terzo di quello positivo, quindi occorre prelevare tre volte il capitale dal fondo 1 che da 2, in modo che le plusvalenze e minusvalenze siano equivalenti.

Un’altra opzione attraverso la quale non pagheremmo le tasse, sarebbe quella di prelevare i 500 € dal fondo 1 che è in perdita, anche se poi non compenseremmo le perdite in quel momento (potremmo farlo nei 4 anni successivi).

NOTA BENE📌: È possibile che, per impostazione predefinita, l’ente che custodisce i nostri fondi trattiene il 19% delle plusvalenze del fondo che presenta gli utili, sebbene a conto economico debba essere correttamente compensato. Questo fatto fa sì che alcuni preferiscano fare questo tipo di movimento alla fine dell’anno, e quindi trattenere i soldi per il più breve tempo possibile.

Per seguire questa strategia basterà analizzare l’andamento dei nostri fondi nel momento in cui vogliamo riscattare le nostre azioni.


Un’altra situazione in cui potremmo trovarci è avere il nostro portafoglio di fondi e, inoltre, il capitale depositato su un conto remunerato, una piattaforma di deposito e/o di crowdlending che ci paga interessi ricorrenti (ovvero rendimenti sul capitale mobile).

In questo caso dobbiamo tenere conto dei primi due concetti all’inizio dell’articolo. In tali situazioni, saremmo in grado di compensare solo il 25% dei guadagni di una sottocategoria rispetto all’altra!

Per esempio:

Il nostro capitale è così distribuito:

· Amundi Index MSCI World: € 27.000 con redditività + 7% ( + € 1.890 )
· 
Vanguard Emerging Markets: € 3.000 con redditività -10% (- € 300 )
· 
Portafoglio crowdlending: € 3.000  –> È stima che genererà + € 300 di interessi durante l’anno.

Sebbene potremmo pensare di poter compensare i guadagni del crowdlending vendendo tutte le partecipazioni del fondo Emerging Markets, dobbiamo ricordare che saremo in grado di compensare solo il 25% dei guadagni in conto capitale con perdite su azioni.. Quindi:

25% dei profitti del crowdlending → + € 300 · 25% = + € 75

In questo modo, possiamo compensare + € 75dei profitti del crowdlending se ritirassimo quote di perdite accumulate dello stesso importo

Nel caso in cui abbiamo perdite maggiori non compensate da nessun altro elemento, queste potranno essere utilizzate per i 4 anni successivi.

ATTENZIONE:A proposito, queste strategie sono note come Raccolta delle perdite fiscali(o TLH), che significa qualcosa come “raccogliere le perdite fiscali”.

# 2 Investimento per tranche

Abbiamo chiamato la seguente strategia “investimento per tranche”, ma prima di entrare nei dettagli riflettiamo.

Se segui la filosofia di fare investimenti a lungo termine, e se hai capito come funziona il criterio FIFO, sappiamo che quando ritireremo il capitale dovremo recuperare il primo di azioni che acquistiamo.

RICORDA: La cosa importante da tenere a mente è che il ritiro delle partecipazioni più vecchie molto probabilmente significherà che quelle partecipazioni avranno un rendimento cumulativo molto elevato!

Per darti un’idea:

Se acquistiamo una quota del valore di 100 € e cresce del + 5% annuo, dopo 20 anni varrà 265 €, cioè avremo una plusvalenza di + 165 €Ciò implica che dovremo pagare tasse sul 62%del valore di vendita di tale partecipazione.

Per questo motivo è possibile che al momento del ritiro del capitale siamo interessati a vendere quote meno vecchie, e quindi avere una tassazione più vantaggiosa!

QUINDI?!

Un modo per raggiungere questo obiettivo è investire in tranche, ossia interrompere di tanto in tanto la sottoscrizione di azioni del nostro fondo in portafoglio, per iniziare a investire in un fondo diverso e molto simile.

Iniziare a investire in un fondo diverso ma molto simile?

Pensa a quanto siamo fortunati a investire in fondi indicizzati!Possiamo investire in fondi che investono nello stesso indice (cioè MOLTO simili) ma che sono tecnicamente diversi, o come ama definirlo il Tesoro, non omogenei.

Andiamo all’esempio:

Da molti anni investiamo in un portafoglio boglehead diversificato a livello globale. La più grande risorsa nel nostro portafoglio è l’indice MSCI World e, per migliorare la tassazione futura, ogni 5 anni abbiamo iniziato a investire in un altro fondo “surrogato”.

Dopo 15 anni, la foto sarebbe simile a questa (i rendimenti sono simulati):

· I primi 5 anni in cui abbiamo investito nell’indice Amundi MSCI World (LU0996182563) → Rendimento accumulato del + 100% (15 anni)

· Dall’anno 
6 al 10 abbiamo investito in Vanguard Global Stock Index (IE00B03HCZ61) → Rendimento accumulato del + 60% (10 anni)

· Dall’anno 
11 al 15 abbiamo investito in Vanguard SRI Global Stock (IE00B54FFW20) * → Rendimento accumulato di+ 25% (5 anni)

In questo modo, se iniziamo a ritirare l’ultimo fondo che abbiamo aggiunto al portafoglio, potremo pagare meno tasse per il ritiro del capitale. È chiaro che se rimborsassimo TUTTE le quote dei 3 fond,i finiremmo per tassare tutti gli utili, ma il futuro è incerto e il tempo gioca a favore della plusvalenza .

📌 NOTA BENE: È importante sottolineare che in nessun caso effettuiamo trasferimenti tra i diversi fondi. Dopo 5 anni quello che facciamo è lasciare l’investimento in quel fondo e destinare nuovi contributi al fondo successivo. Nell’esempio, dopo 15 anni finiremo per avere tutti e 3 i fondi in portafoglio. Ci tengo anche a sottolineare che non sarebbe utile avere lo stesso fondo (con identico ISIN) in diverse banche o broker (nel qual caso, secondo i criteri del Tesoro, dovremmo applicare manualmente i criteri FIFO).

(*) L’ultimo fondo scelto non segue esattamente lo stesso indice, ma il suo ruolo in portafoglio sarebbe simile. È un fondo indicizzato globale con un filtro di investimento socialmente responsabile.

# 3 Doppio fondo di denaro

Infine, la strategia double money fund ti permette di ritirare le più recenti partecipazioni da un fondo di investimento, senza aver costruito per anni un portafoglio nel modo spiegato nella strategia precedente.

❗️Ti avvertiamo che si tratta di una strategia che non consiglieremmo (abbiamo spiegato i motivi di seguito) anche se abbiamo trovato interessante vederla nel dettaglio.

La strategia funziona come segue:

Abbiamo il nostro fondo di investimento con azioni più vecchie (accumula più redditività) e più nuove (accumula meno redditività). Vogliamo ritirare le azioni più recenti e ridurre così il carico fiscale al momento del rimborso.

Per ottenere ciò dobbiamo seguire i passaggi spiegati di seguito:

  • Passaggio 1: dal nostro fondo (fondo principale) le azioni che non vogliono essere ritirate, vengono trasferite al fondo monetario 1.
  • Fase 2: Le rimanenti quote del fondo principale (quelle che vogliono essere ritirate) vengono trasferite al fondo monetario 2.
  • Step 3: Da un lato vengono rimborsate tutte le quote del fondo monetario 2, che a causa delle norme anti-applicative verrebbero “bloccate” per 2 mesi. D’altra parte, restituiamo le azioni del fondo di denaro 1 al fondo principale.

NOTA BENE: In questo modo vengono ritirate le quote più recenti e manteniamo quelle vecchie nel fondo originario.

E perché pensiamo che non sia consigliabile applicare questa strategia?

Per 2 ragioni:

1. Ragioni legali: come spiega molto bene il forero dullinvestor, questa strategia potrebbe essere considerata evasione fiscale o frode, in quanto è un modo legale ma MOLTO inverosimile per ridurre al minimo il pagamento delle tasse. Tecnicamente è un processo legale ma agli occhi del tesoro potrebbe essere una strategia di pianificazione fiscale eccessivamente aggressiva.

2. Motivi economici: se essere in grado di infrangere la legge non è sufficiente, c’è un altro motivo da considerare. Si tratta del costo opportunità di avere un intero fondo di investimento fuori dal mercato, in quanto il nostro capitale può essere “inattivo” fino a 16 giorni lavorativi

Il costo opportunità può superare i potenziali risparmi fiscali.

CONSIDERAZIONI FINALI

Per concludere, vi lasciamo alcune riflessioni relative all’ottimizzazione fiscale dei fondi di investimento:

  • Aiuto psicologico nei mercati ribassisti: come avrai notato, uno dei modi per ottimizzare la tassazione è disporre di asset che ci hanno dato risultati negativi. Tenere presente questo può aiutarci a rendere più sopportabili i momenti in cui gli investimenti mostrano risultati negativi (cosa che prima o poi finirà per accadere).
  • Controllare ogni sottoscrizione: per ottimizzare le tasse dei fondi di investimento, è fondamentale tenere traccia di tutti gli acquisti che effettuiamo. In questo modo, sapremo esattamente quanto sia redditizia ogni puntata, e potremo agire di conseguenza.
  • Diversità degli asset: maggiore è il numero di asset in portafoglio, maggiore sarà la flessibilità che avremo per compensare le perdite e pagare meno tasse al momento del rimborso. Cioè, se abbiamo più fondi in portafoglio, ci sono più possibilità che alcuni daranno risultati negativi e altri positivi, che possiamo sfruttare per compensare guadagni con perdite.
  • Scenario di indipendenza finanziaria: è possibile che per quelli di noi che intendano raggiungere l’indipendenza finanziaria, l’ottimizzazione fiscale non sia così rilevante, poiché nel presunto scenario di non avere reddito, saremmo in grado di realizzare plusvalenze senza pagare tasse, fino a raggiungere il nostro minimo personale e familiare (a partire da 5.550 €). Inoltre, se utilizziamo piani pensionistici, possiamo detrarre le spese deducibili (2.000 €) e beneficiare di una riduzione aggiuntiva (fino a 5.565 €).

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